A influência da Governança Corporativa na rentabilidade das Instituições Financeiras
DOI:
https://doi.org/10.33448/rsd-v8i8.1179Palavras-chave:
Governança Corporativa; Contabilidade; Demonstrações Financeiras; Indicadores; Instituição Financeiras.Resumo
Este artigo tem como principal objetivo estudar a Governança Corporativa (GC) como determinante de desempenho para as 27 Instituições Financeiras listadas no segmento bancário da Brasil, Bolsa, Balcão (B3) em 2018. Apurando se, estas obtiveram melhores indicadores de rentabilidade, liquidez e mercado ao pertencerem à um dos níveis diferenciados de Governança (Nível 1, Nível 2 ou o Novo Mercado). Segundo Fernandes, Dias e Cunha (2010), e Vinhado (2010), a Governança dentro das Instituições Financeiras diminuiria os conflitos de agência potencializados pelo risco extra que este ramo apresenta, tendo assim, ganhos de performance devido ao rigor das práticas exigidas. Para a análise, coletou-se informações através das demonstrações financeiras: Balanço Patrimonial, Demonstração do Resultado do Exercício, Demonstração de Fluxo de Caixa e Notas Explicativas, referentes aos anos de 2010 à 2017. Os indicadores foram calculados anualmente, e classificados em dois grupos: com e sem GC diferenciada. Com o teste de média t-Student, foi testado se há diferença entre as médias de ambos os grupos a um nível de confiança estatística de 95%. Os resultados rejeitam as hipóteses de que pertencer a um dos níveis especiais de GC, garante melhores índices de liquidez e rentabilidade, exceto para a Margem de Lucro que neste caso tem média maior. Contudo, confirmou-se que as empresas possuem melhor performance de mercado ao avaliar o EBITDA. Percebe-se então que os resultados econômicos e financeiros das instituições bancárias não são impactados de forma positiva pela GC, ao contrário da performance de mercado.
Referências
B3 2015. Índice de Governança Diferenciada (IGC). Metodologia do IGC. Disponível em: http://www.b3.com.br/pt_br/market-data-e-indices/indices/indices-de-governanca/indice-de-acoes-com-governanca-corporativa-diferenciada-igc.htm
B3 2016. Regulamento de Listagem do Nível 1. Disponível em: http://www.b3.com.br/data/files/B8/C5/5D/71/C6E3861012FFCD76AC094EA8/Regulamento%20de%20Listagem%20do%20N%C3%ADvel%201%20(San%C3%A7%C3%B5es%202019).pdf
B3 2016. Regulamento de Listagem do Nível 2. Disponível em: http://www.b3.com.br/data/files/1B/B5/A5/87/46E3861012FFCD76AC094EA8/Regulamento%20de%20Listagem%20do%20N%C3%ADvel%202%20(San%C3%A7%C3%B5es%202019).pdf
B3 2016. Regulamento do Novo Mercado. Disponível em: http://www.b3.com.br/data/files/B7/85/E6/99/A5E3861012FFCD76AC094EA8/Regulamento%20do%20Novo%20Mercado%20-%2003.10.2017%20(Sancoes%20pecuniarias%202019).pdf
Bortoluzzi, S.C., Ensslin, S.R., Ensslin, L. & Chaves, L.C. (2014). Indicadores de Desempenho Propostos em Pesquisas Nacionais e Internacionais para Avaliar Redes de Pequenas e Médias Empresas (PMEs). Revista Espacios. Vol. 35, nº2. P. 17. Disponível em: http://www.revistaespacios.com/a14v35n02/14350218.html
Coelho, F.S. (2004). EBITDA: a busca de uma melhor compreensão do maior vox Populi do mercado financeiro. Prêmio Contador Geraldo de La Rocque, abr.2004. Disponível em: <http://www.atena.org.br/revista/ojs-2.2.3-06/index.php/pensarcontabil/article/viewFile/66/66>
Crespo, A.A. (2009). Estatística Fácil. 19ª ed. atual., São Paulo, SP. Ed. Saraiva.
Fernandes, N.A. C., Dias, W.O. & Cunha, J.V.A. (2010). Governança Corporativa no contexto brasileiro: um estudo do desempenho das companhias listadas nos níveis da BM&FBOVESPA. Organizações em Contexto, 11(1):22-44
Fontenelles, M.J., Simões, M.G., Farias, S.H. & Fontenelles R.G.S. (2009). Metodologia da pesquisa científica: Diretrizes para a elaboração de um protocolo de pesquisa. UNAMA, Belém/PA. Disponível em: <https://cienciassaude.medicina.ufg.br/up/150/o/Anexo_C8_NONAME.pdf>
Gil, A.C. (2008). Como elaborar projetos de pesquisa. São Paulo, SP. Atlas.
Lameira, V. (2005). (Coord) Negócios em Bolsa de Valores. São Paulo: Alaúde Editorial.
Lima, R. E.A., Amaral, M. B. V. & Hudson, F. (2008). Conflitos de Agência: Um estudo comparativo dos aspectos inerentes a Empresas Tradicionais e Cooperativas de Crédito, Identidade, Valores e Governança das Cooperativas. V Encontro de Pesquisadores Latino-americanos de Cooperativismo. Ribeirão Preto, SP.
Marion, J.C. (2007). Contabilidade Básica, 8ª Ed, São Paulo, SP. Atlas.
Martins, E. (2005). Análise crítica de balanços - Parte 1. Boletim IOB. Temática Contábil e Balanços. Bol. 26.
Matarazzo, D.C. (2008). Análise Financeira de Balanços, Abordagem Básica e Gerencial. 6ª Ed, São Paulo, SP. Atlas.
Nassiff, E., Souza, C.L. (2013). Conflitos de agencia e governança corporativa. Caderno de administração. Revista do departamento de administração da FEA – PUC (Pontifícia Universidade Católica de São Paulo). São Paulo. Vol. 7. n.1. Jan – Dez, p. 01 – 20
Níveis de Governança Corporativa – Entenda a importância. Trading Bolsa. 2018. Disponível em: <https://www.investimentonabolsa.com/2014/12/niveis-de-governanca-corporativa.html>.
Oliveira, D.P.R. (2006). Governança Corporativa na Prática: integrando acionistas, conselho de administração e diretoria executiva na geração de resultados. São Paulo. Atlas.
Oliveira, D.P.R. (1990). Sistemas, organização & métodos: uma abordagem gerencial. 4 ed. São Paulo. Atlas.
Padoveze, C.L.B., & Gideon, C. (2010). Análise das Demonstrações Financeiras. 3. ed. São Paulo. Cengage Learning.
Paula, L.F., Oreio, J.L. & Basilio, F. A.C. (2013). Estrutura do Setor bancário e o ciclo recente de expansão do crédito: O papel dos bancos públicos federais. Nova Economia. Belo Horizonte. Minas Gerais. v.23, n. 3, set./dez.
Pereira, A.S., Shitsuka, D.M., Parreira, F.J. & Shitsuka, R. (2018). Metodologia da pesquisa científica. Editora UAB/NTE/UFSM, Santa Maria/RS. Disponível em: http://repositorio.ufsm.br/bitstream/handle/1/15824/Lic_Computacao_Metodologia-Pesquisa-Cientifica.pdf?sequence=1
Ribeiro, J.F. (2017). Gerenciamento de resultados e indicadores de desempenho em empresas brasileiras de capital aberto. UEPB - Universidade Estadual da Paraíba. Campina Grande, PB.
Sant’ana, F.A.M. (2015). A importância da governança corporativa para as instituições financeiras. IBRACON Instituto dos auditores independentes do Brasil. Disponível em: .
Santos, J.O. & Pedreira, E.B. (2004). Análise da relação entre o índice de governança corporativa e o preço das ações de empresas do setor de papel e celulose. Administração em Diálogo - PUC (Pontifícia Universidade Católica de São Paulo), São Paulo. v.6, p. 87-99
Soares, M., Lyra, R.L.W. C., Hein, N. & Kroenke, A. (2011). O emprego da análise de balanços e métodos estatísticos na área pública: o ranking de gestão dos municípios catarinenses. Revista de Administração Pública - Escola Brasileira de Administração Pública e de Empresas. Rio de Janeiro, Brasil. Vol. 45. Nº 5. Sep./ Out. pp. 1425-1443.
Disponível em: <http://www.scielo.br/scielo.php?pid=S003476122011000500008&script=sci_abstract&tlng=pt>
Silva, E.C. (2010). Governança corporativa nas empresas: guia prático de orientação para acionistas, executivos, gestores, analistas de mercado e pesquisadores. 2ª ed. São Paulo. Atlas.
Silva, T.M. (2014). Teste t-Student: Teste de igualdade de variâncias. UFP-Universidade Federal do Pará. Belém, PA.
Terence, A.C. F. & Escrivão Filho, E. (2006). Abordagem quantitativa, qualitativa e a utilização da pesquisa-ação nos estudos organizacionais. XXVI ENEGEP - ABEPRO. Fortaleza, CE. Out
Thiollent, M. (2009). Metodologia de Pesquisa-ação. São Paulo: Saraiva
Vieira, C.B. H., Verde, I.O.L., Bezerra, R.L., Rodrigues, P.N. & Ismael, V.S. (2011). Índices de Rentabilidade: Um estudo sobre os Indicadores ROA, ROE de Empresas do Subsetor De Tecidos, Calçados e Vestuários, Listadas na Bovespa. – Convibra VIII Congresso Virtual Brasileiro – Administração. Disponível em: <http://www.convibra.com.br/upload/paper/adm/adm_3052.pdf>.
Vinhado, F.S. (2010). Determinantes da rentabilidade das instituições financeiras no Brasil: uma aplicação em painel dinâmico. Universidade Católica de Brasília. Brasília/DF. Disponível em: <https://bdtd.ucb.br:8443/jspui/handle/123456789/624>
Downloads
Publicado
Como Citar
Edição
Seção
Licença
Autores que publicam nesta revista concordam com os seguintes termos:
1) Autores mantém os direitos autorais e concedem à revista o direito de primeira publicação, com o trabalho simultaneamente licenciado sob a Licença Creative Commons Attribution que permite o compartilhamento do trabalho com reconhecimento da autoria e publicação inicial nesta revista.
2) Autores têm autorização para assumir contratos adicionais separadamente, para distribuição não-exclusiva da versão do trabalho publicada nesta revista (ex.: publicar em repositório institucional ou como capítulo de livro), com reconhecimento de autoria e publicação inicial nesta revista.
3) Autores têm permissão e são estimulados a publicar e distribuir seu trabalho online (ex.: em repositórios institucionais ou na sua página pessoal) a qualquer ponto antes ou durante o processo editorial, já que isso pode gerar alterações produtivas, bem como aumentar o impacto e a citação do trabalho publicado.
