Exceso de confianza y optimismo en la toma de decisiones empresariales: Desarrollo y validación de escalas
DOI:
https://doi.org/10.33448/rsd-v10i8.17145Palabras clave:
Exceso de confianza; Optimismo; Toma de decisiones; Validación de escalas.Resumen
Este estudio tiene como objetivo desarrollar y validar una escala para medir el exceso de confianza y el optimismo en el contexto de las decisiones empresariales, con énfasis en la validez del instrumento. Aunque el exceso de confianza y el optimismo sean dos de los sesgos más investigados en el campo de las finanzas conductuales, los límites y las intersecciones entre ellos carecen de claridad en la literatura y la investigación disponibles. Los ítems de optimismo y sesgo de exceso de confianza surgieron como respuestas provisionales a la siguiente pregunta: ¿En qué situaciones se manifiestan los sesgos de optimismo y exceso de confianza en la toma de decisiones de los gerentes? Se utilizaron análisis factoriales exploratorios y confirmatorios para crear una escala de 13 ítems para medir estos sesgos en el comportamiento de los tomadores de decisiones. Los resultados de los análisis factoriales han generado una estructura de dos factores. El modelo para medir los sesgos de optimismo y exceso de confianza en las decisiones de inversión demostró un buen ajuste del modelo, adecuada confiabilidad, validez convergente y validez discriminante. El optimismo obtuvo la puntuación media más alta, seguido del exceso de confianza. El presente estudio resultó en un instrumento de investigación capaz de identificar la influencia de los sesgos de exceso de confianza y optimismo en la toma de decisiones de los gerentes en las organizaciones. El cuestionario se puede utilizar en otros estudios empíricos sobre finanzas conductuales, toma de decisiones comerciales y decisiones de inversión.
Citas
Abdeldayem, M. M., & Sedeek, D. S. (2018). Managerial behavior and capital structure decisions; do overconfidence, optimism and risk aversion matter? Asian Economic and Financial Review, 8(7), 925–945. 10.18488/journal.aefr.2018.87.925.945
Antonczyk, R. C., & Salzmann, A. J. (2014). Overconfidence and optimism: The effect of national culture on capital structure. Research in International Business and Finance, 31, 132–151. 10.1016/j.ribaf.2013.06.005
Bakar, S., & Yi, A. N. C. (2016). The Impact of psychological factors on investors’ decision making in Malaysian stock market: A case of Klang Valley and Pahang. Procedia Economics and Finance, 35(October), 319–328. 10.1016/S2212-5671(16)00040-X
Bar-yosef, S., & Venezia, I. (2014). An experimental study of overconfidence in accounting numbers predictions. International Journal of Economics Sciences, III(1), 78–89.
Barros, L. A. B. de C. (2005). Decisões de financiamento e de investimento das Empresas sob a ótica de gestores otimistas e excessivamente confiantes. Tese (Doutorado) Do PPGA Da Universidade de São Paulo, 1(1), 261. http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-07082007-224658/pt-br.php
Barros, L. A. B. de C., & Silveira, A. D. M. da. (2008). Excesso de confiança, otimismo gerencial e os determinantes da estrutura de capital. Revista Brasileira de Finanças, 6(3), 293–334. 10.12660/rbfin.v6n3.2008.1343
Bortoli, C., & Soares, R. O. (2019). Executivos com maior sofisticação financeira são mais confiantes e otimistas? Revista de Administração Contemporânea, 23(2), 268–287. 10.1590/1982-7849rac2019180073
Choi, H.-S., Ferris, S. P., Jayaraman, N., & Sabherwal, S. (2013). Overconfidence, corporate governance, and global CEO turnover. Advances in Financial Economics, 16(December), 101–136. 10.1108/S1569-3732(2013)0000016004
Coelho, M. (2010). Unrealistic optimism : Still a neglected trait. Journal of Business and Psychology, 25(3), 397–408. 10.1007/s10869-009-9146-9
Dölarslan, E. Ş., Koçak, A., & Özer, A. (2017). “Bats are blind?” cognitive biases in risk perception of entrepreneurs. Journal of Developmental Entrepreneurship, 22(3), 1750021-1-1750021–13. 10.1142/S1084946717500212
Fast, N. J., Sivanathan, N., Mayer, N. D., & Galinsky, A. D. (2012). Power and overconfident decision-making. Organizational Behavior and Human Decision Processes, 117(2), 249–260. 10.1016/j.obhdp.2011.11.009
Fornell, C., & Larcker, D. F. (1981). Evaluating structural equation models with unobservable variables and measurement error. Journal of Marketing Research, 18(1), 39–50. 10.2307/3151312
Galasso, A., & Simcoe, T. S. (2011). CEO overconfidence and innovation. Management Science, 57, 1469–1484. 10.1017/CBO9781107415324.004
Gervais, S., Heaton, J. B., & Odean, T. (2011). Overconfidence, compensation contracts, and capital budgeting. Journal of Finance, 66(5), 1735–1777. 10.1111/j.1540-6261.2011.01686.x
Gervais, S., Heaton, J. B., & Odean, T. (2003). Overconfidence, investment policy, and executive stock options. Rodney L. White Center for Financial Research Working Paper, 15–02, 1–52. 10.2139/ssrn.361200
Gibson, B., & Sanbonmatsu, D. M. (2004). Optimism, pessimism, and gambling: The downside of optimism. Personality and Social Psychology Bulletin Bered, 30(2), 149–160. 10.1177/0146167203259929
Glaser, M., & Weber, M. (2007). Overconfidence and trading volume. GENEVA Risk and Insurance Review, 32(1), 1–36. 10.1007/s10713-007-0003-3
Goel, A. M., & Thakor, A. V. (2008). Overconfidence, CEO selection, and corporate governance. The Journal of Finance, LXIII(6), 2737–2784.
Graham, J. R., Harvey, C. R., & Puri, M. (2013). Managerial attitudes and corporate actions. Journal of Financial Economics, 109(1), 103–121. 10.1016/j.jfineco.2013.01.010
Gumus, F. B., & Dayioglu, Y. (2015). Analysing of differences in terms of exposure level to over-confidence bias considering socio-economic factors. Journal of Applied Economic Sciences, X(1), 7–19.
Harris, A. J. L., & Hahn, U. (2011). Unrealistic optimism about future life events : A cautionary note. Psychological Review, 118(1), 135–154. 10.1037/a0020997
Haynes, S. N., Richard, D. C. S., & Kubany, E. S. (1995). Content validity in psychological assessment: A functional approach to concepts and methods. Psychological Assessment, 7(3), 238–247. 10.1037/1040-3590.7.3.309
Hill, M., & Hill, R. (2006). Investigação por Questionário (1a ed). Silabo.
Hirshleifer, D. (2001). Investor psychology and asset pricing. Journal of Finance, 56(4), 1533–1597. 10.1017/CBO9781107415324.004
Hirshleifer, D. (2015). Behavioral finance. The Annual Review of Financial Economics, 7, 133–159. 10.1146/annurev-financial-092214-043752
Hirshleifer, D., Low, A., & Teoh, S. H. (2012). Are overconfident CEOS better innovators? The Journal of Finance, LXVII (4), 1457–1498. 10.1111/j.1540-6261.2012.01753.x
Hwang, H. (David), Kim, H.-D., & Kim, T. (2020). The blind power: Power-led CEO overconfidence and M&A decision making. North American Journal of Economics and Finance, 52(April 2019), 1–23. 10.1016/j.najef.2019.101141
Kafayat, A. (2014). Interrelationship of biases: Effect investment decisions ultimately. Theoretical and Applied Economics, 595(6), 85–110.
Kahneman, D., & Riepe, M. W. (1998). Aspects of investor psychology. The Journal of Portfolio Management, 52–65.
Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An analysis of decision under risk. Economentrica: Journal of the Econometric Society, 47(2), 263–292. 10.2307/1914185
Kaur, J., & Sharma, S. K. (2015). Internal marketing: Scale development and validation. Vision: The Journal of Business Perspective, 19(3), 236–247. 10.1177/0972262915597088
Kimura, H. (2003). Aspectos comportamentais associados às reações do mercado de capitais. RAE Eletrônica, 2(1), 1–14. 10.1590/S1676-56482003000100007
Larwood, L., & Whittaker, W. (1977). Managerial myopia: Self-serving biases in organizational planning. Journal of Applied Psychology, 62(2), 194–198. 10.1037/0021-9010.62.2.194
Lei, H., & Wu, C. (2010). An empirical research on manager overconfidence and acquisition decision in China. 2010 International Conference on Management and Service Science, MASS 2010, 1–4. 10.1109/ICMSS.2010.5578308
Lobão, J. F. (2012). Finanças comportamentais: Quando a economia encontra a psicologia. Conjuntura atual editora.
Lovallo, D., & Kahneman, D. (2003). Delusions of success. How optimism undermines executives’ decisions. Havard Business Review, 81, 56–63.
Malmendier, U., & Tate, G. (2005). CEO overconfidence and corporate investment. The Journal of Finance, 60(6), 2661–2700. 10.1111/j.1540-6261.2005.00813.x
Marôco, J. (2010). Análise de equações estruturais: Fundamentos teóricos, software & aplicações (1a Ed. (ed.)). ReportNumber.
Meyer, W. G. (2014). The Effect of optimism bias on the decision to terminate failing projects. Project Management Journal, 45(4), 7–20. 10.1002/pmj.21435
Moore, D. A., & Healy, P. J. (2008). The trouble with overconfidence. Psychological Review, 115(2), 502–517. 10.1037/0033-295X.115.2.502
Pompian, M. M. (2006). Behavioral finance and wealth management: How to build optimal portfolios that account for investor biases. In Wiler Finance Series. John Wiley & Sons, Inc. 10.1007/s11408-007-0065-3
Prado, M. F., Rogers, P., Ribeiro, K. C. de S., & Teixeira, B. R. (2010). A influência do excesso de confiança e do otimismo no comportamento de investidores. XIII SemeAd - Seminário de Administração, 1–15.
Sampieri, R. H.; Collado, C. F.; Lucio, P. B. (2006). Metodologia de pesquisa. 3 ed. São Paulo: McGraw-Hill.
Shiller, R. J. (2005). Irrational exuberance. In Issues in Science and Technology (Vol. 25, Issue 3). Princeton University. 10.2469/cp.v23.n3.4255
Silva, T. B. de J., Cunha, P. R. da, & Ferla, R. (2017). Excesso de confiança e otimismo sobre a estrutura de capital de firmas Brasileiras com diversidade no Conselho de Administração. Revista Mineira de Contabilidade, 18(3), 27–39.
Tost, L. P., Gino, F., & Larrick, R. P. (2012). Power, competitiveness, and advice taking: Why the powerful don’t listen. Organizational Behavior and Human Decision Processes, 117(1), 53–65. 10.1016/j.obhdp.2011.10.001
Trejos, C., Deemen, A. Van, Rodríguez, Y. E., & Gómez, J. M. (2019). Overconfidence and disposition effect in the stock market: A micro world-based setting. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 21, 61–69. 10.1016/j.jbef.2018.11.001
Tversky, A., & Kahneman, D. (1974). Judgment under uncertainty: Heuristics and biases. Science, 185, 1124–1131.
Wang, Y., & Zhou, Y. (2017). The role of managers’ overconfidence on the irrational investment. 14th International Conference on Services Systems and Services Management, ICSSSM, 1–5. 10.1109/ICSSSM.2017.7996241
Weber, E., & Hsee, C. (2000). Culture and individual judgment and decision making. Applied Psychology, 49(1), 32–61. 10.1111/1464-0597.00005
Yoshinaga, C. E., Oliveira, R. F. De, Silveira, A. D. M. Da, & Barros, L. A. B. D. C. (2008). Finanças comportamentais: Uma introdução. Revista de Gestão USP, 15(3), 25–35. 10.5700/rege336
Descargas
Publicado
Cómo citar
Número
Sección
Licencia
Derechos de autor 2021 Luzia Cecília de Souza Silva; Fábio Chaves Nobre; Liana Holanda Nepomuceno Nobre; Lucas David Fernandes Lopes Paula; Luciana Holanda Nepomuceno
Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución 4.0.
Los autores que publican en esta revista concuerdan con los siguientes términos:
1) Los autores mantienen los derechos de autor y conceden a la revista el derecho de primera publicación, con el trabajo simultáneamente licenciado bajo la Licencia Creative Commons Attribution que permite el compartir el trabajo con reconocimiento de la autoría y publicación inicial en esta revista.
2) Los autores tienen autorización para asumir contratos adicionales por separado, para distribución no exclusiva de la versión del trabajo publicada en esta revista (por ejemplo, publicar en repositorio institucional o como capítulo de libro), con reconocimiento de autoría y publicación inicial en esta revista.
3) Los autores tienen permiso y son estimulados a publicar y distribuir su trabajo en línea (por ejemplo, en repositorios institucionales o en su página personal) a cualquier punto antes o durante el proceso editorial, ya que esto puede generar cambios productivos, así como aumentar el impacto y la cita del trabajo publicado.
